Merger & Akuisisi Bisa Hasil dari Aliansi Strategis

Aliansi sering menghasilkan merger dan / atau akuisisi. Hubungan kemitraan, seperti usaha patungan atau aliansi strategis, terkadang dapat mengarah pada situasi merger atau akuisisi. Setelah perusahaan bekerja sama untuk jangka waktu tertentu dan mengenal satu sama lain kekuatan, kelemahan, dan kemampuan sinergis, peluang hubungan baru menjadi nyata. Orang dapat berargumentasi bahwa usaha patungan atau aliansi strategis adalah sekadar saling mengenal satu sama lain bagian dari pacaran antara perusahaan dan bahwa perkawinan yang sesungguhnya tidak terjadi sampai hubungan tersebut telah disempurnakan dengan merger atau akuisisi.

Untuk membuat titik, Dan McQueen, presiden, di Fluid Components International (FCI) membangun Hubungan Bermitra dengan Vortab, sebuah perusahaan teknologi kecil. Vortab menghasilkan mixer statis, teknologi yang cocok untuk pengkondisian aliran yang melengkapi penawaran produk FCI. Sementara Vortab juga memiliki tiga mitra distribusi lainnya selain FCI, volume FCI dengan Vortab terus berkembang hingga teknologi Vortab menjadi bagian penting dari total volume penjualan FCI. Setelah sekitar tiga tahun ke dalam hubungan, FCI mengakuisisi Vortab.

Karena hubungan erat antara Vortab dan FCI, ketika Vortab disiapkan untuk dijual, McQueen tahu nilai sebenarnya. Hasil dari pengetahuannya, FCI mampu membeli Vortab dengan harga yang jauh lebih realistis daripada harga yang diminta Vortab. Teknologi Vortab terintegrasi dengan baik dengan teknologi kompetensi inti FCI dan saat ini FCI juga mendistribusikan Vortab melalui beberapa pesaing non-langsungnya.

Daftar berikut menunjukkan beberapa nilai spesifik yang dibuat atau dikembangkan dari berbagai metode pencampuran organisasi:

· Berbagi sumber daya operasional

· Transfer keahlian fungsional

· Manajemen transfer keterampilan

· Leverage (skala ekonomi)

· Kemampuan meningkat

Merger

Merger terjadi ketika dua atau lebih organisasi bersatu untuk memadukan atau menghubungkan kekuatan mereka. Juga dalam kesepakatan itu adalah perpaduan dari kelemahan mereka. Hasil yang diharapkan adalah organisasi baru yang lebih kuat yang dapat memproduksi barang dan jasa dengan lebih baik, mengakses pasar, dan memberikan layanan pelanggan dengan kualitas terbaik. Merger menawarkan janji untuk kemungkinan sinergis. Ini dicapai dengan memadukan budaya dan mempertahankan kekuatan inti masing-masing. Dalam skenario ini, organisasi baru dan berbeda pada umumnya muncul. Tujuannya adalah berbagi kekuasaan, tetapi biasanya yang paling kuat adalah kepemimpinan tertinggi.

Exxon – Mobil

Komisi Perdagangan Federal memberi Exxon dan Mobil lampu hijau Pada 30 November 1999 untuk merger senilai $ 80 miliar. Keesokan harinya transaksi selesai. Organisasi gabungan resmi menjadi Exxon Mobil Corp. Merger ini benar-benar membawa perusahaan kembali ke asal mereka ketika mereka menjadi bagian dari kekaisaran Standard Oil John Rockefeller. Perusahaan itu adalah perusahaan minyak terbesar di dunia sebelum dibongkar oleh pemerintah pada tahun 1911. "

Pada pengumuman 1998 tentang niat mereka untuk bergabung, ketua Mobil, Lucio Noto membuat komentar tentang perlunya bergabung. Dia berkata, "Kombinasi pengumuman hari ini tidak berarti bahwa kita tidak dapat bertahan hidup sendiri." Mereka ada di belakang kita. "Minyak mudah, penghematan biaya yang mudah, mereka lakukan. Kedua organisasi telah mengejar efisiensi internal sejauh yang mereka bisa."

Sementara bagian dari kesepakatan adalah penjualan kilang California Utara dan hampir 2.500 lokasi SPBU, selisih hanya mewakili sebagian kecil dari gabungan $ 138 miliar aset mereka. Lee Raymond, ketua Exxon, sekarang ketua dan chief executive perusahaan gabungan mengatakan, "Penggabungan akan memungkinkan Exxon Mobil bersaing secara lebih efektif dengan perusahaan minyak multinasional gabungan baru-baru ini dan perusahaan minyak besar milik negara yang berkembang pesat di luar daerah asal mereka. . "

Exxon Mobil sekarang seperti negara kecil kaya minyak. Mereka memiliki hampir 21 miliar barel cadangan minyak dan gas di tangan, cukup untuk memenuhi seluruh kebutuhan energi dunia selama lebih dari setahun. Namun, masih ada peluang untuk memangkas biaya. Perusahaan-perusahaan mengharapkan skala ekonomi merger mereka untuk memotong sekitar $ 2,8 miliar dalam biaya dalam waktu dekat. Mereka juga berencana untuk memangkas sekitar 9.000 pekerjaan dari 123.000 di seluruh dunia.

AOL – Time Warner

Pada tanggal 10 Januari 2000, Steve Case, ketua dan kepala eksekutif America Online (AOL), mengirim e-surat ke 20 juta anggotanya. Dia berkata, "Kurang dari dua minggu yang lalu, orang-orang di seluruh dunia datang bersama-sama dalam perayaan global abad baru, dan milenium baru. Sangat gembira dengan tantangan dan prospek era baru ini, waktu yang kita anggap sebagai Century Internet.

Saya percaya kita baru saja mulai melihat dengan jelas bagaimana media interaktif akan mengubah ekonomi kita, masyarakat kita, dan kehidupan kita. Dan kami bertekad untuk memimpin di AOL, seperti yang telah kami lakukan selama 15 tahun – membawa lebih banyak orang ke dalam dunia layanan interaktif, dan membuat pengalaman daring menjadi bagian yang lebih berharga dari anggota kami & # 39; hidup.

Itulah mengapa saya sangat senang memberi tahu Anda tentang perkembangan besar yang menarik di AOL. Hari ini, America Online dan Time Warner setuju untuk bergabung, menciptakan perusahaan media dan komunikasi pertama di dunia untuk Century Internet. Perusahaan baru, yang akan dibuat pada akhir tahun ini, akan disebut AOL Time Warner, dan kami percaya bahwa itu akan benar-benar mengubah lanskap media dan komunikasi di milenium baru. "

Pada hari berikutnya, headline surat kabar berbunyi, "America Online, Time Warner Mengusulkan Penggabungan $ 163-Miliar." Los Angeles Times mengatakan, "Dalam kesepakatan yang berani membawa bersama hiburan tradisional dan dunia baru Internet, America Online dan Time Warner Inc. pada hari Senin mengumumkan mereka akan bergabung dalam transaksi bisnis terbesar dalam sejarah."

Cerita kemudian mengungkapkan perbandingan nilai dari perusahaan. Sementara AOL menghasilkan kurang dari Time Warner, pasar saham menganggap saham AOL lebih berharga. "America Online dihargai oleh pasar saham hampir dua kali Time Warner – $ 173 miliar, dibandingkan dengan $ 101 miliar pada Jumat & # 39; [1/7/00] pasar dekat – meskipun memiliki sepertiga pendapatan tahunan Time Warner. "Artikel itu juga menyatakan" AOL memperoleh $ 762 juta pada $ 4,8 miliar dalam penjualan pada tahun yang berakhir 30 September [1999]. "
Ketua AOL, Case ingin bergerak cepat. Artikel Times menyatakan, "Kasus mengatakan kedua ketua mulai membahas kombinasi musim gugur ini [1999], dia telah mencoba untuk mengesankan Levin [Gerald Levin, chairman at Time Warner] kebutuhan untuk mengoperasikan perusahaan baru dengan kecepatan internet. "(Kita semua tahu sisa ceritanya … tidak ada yang abadi.)

Ramalan-ramalan suram selalu siap untuk menunjukkan sisi bawah dari kesepakatan. Di majalah UPSIDE, Loren Fox melaporkan beberapa tantangan untuk pernikahan. Mereka:

· "Cawan suci sinergi strategis telah sulit dipahami di dunia media."

· "Di dunia offline, itu luar biasa bahwa Time and Warner Brothers terus berjalan cukup mandiri sejak satu dekade sebagai Time Warner."

· "& # 39; Dari sudut pandang apa pun, ini belum berhasil hingga saat ini, & # 39; kata Presiden Yahoo dan COO Jeff Mallett."

· "Ketika Anda membeli perusahaan, Anda mendapatkan hal-hal yang tidak Anda perlukan."

"Warner mungkin membuat kesepakatan ini lebih mudah, tetapi mungkin juga membawa risiko baru – bahkan bagi AOL, seorang veteran dari 25 akuisisi selama enam tahun terakhir. Keuntungan mungkin tidak akan pernah mencakup premi besar yang dibayarkan untuk Time Warner."

· "Anda tidak perlu memiliki segalanya untuk melakukan apa yang AOL dan Time Warner lakukan."

Warner-Lambert

Merger mania dapat membuat teman-teman yang aneh, apalagi janji-janji tidak terpenuhi. Aliansi bisa mengarah pada merger. Warner-Lambert adalah contoh dari semua hal di atas. Ini adalah opera sabun perusahaan yang terbaik.

· 16 Juni 1999, Perusahaan Warner-Lambert mengumumkan bahwa mereka telah menandatangani letter of intent dengan Pfizer Inc. untuk melanjutkan dan memperluas promosi ko-promosinya yang sangat sukses dari agen penurun kolesterol Lipitor (atorvastatin calcium). Perusahaan-perusahaan, yang mulai mempromosikan Lipitor pada tahun 1997, akan melanjutkan kolaborasi mereka selama total sepuluh tahun. Selanjutnya, dengan tujuan memperluas asosiasi produk mereka, perusahaan berencana untuk mengeksplorasi ekstensi garis Lipitor dan kombinasi produk potensial dan area lain yang menjadi kepentingan bersama.

· 4 November 1999, surat kabar di seluruh Amerika melaporkan "salah satu merger terbesar dalam bentuk apa pun, pernah." The Wall Street Journal mengatakan, "Sekarang, American Home diatur untuk bergabung dengan Warner-Lambert Co dalam kesepakatan saham yang bernilai sekitar $ 72 miliar. Ini berdiri sebagai kesepakatan terbesar dalam sejarah industri obat dan salah satu yang terbesar merger, apa pun. "Juga dilaporkan," Warner-Lambert mengadakan pembicaraan dengan Pfizer Inc. pada saat yang sama sedang bernegosiasi dengan American Home. "

· 4 November 1999, The New York Times memuat sebuah cerita berjudul, "Bisakah Kepala Pembagian Kekuatan yang Kuat dalam Penggabungan?" Artikel ini memimpin dengan, "Merger yang direncanakan antara American Home Products dan Warner-Lambert sekali lagi memunculkan pertanyaan apakah John R. Stafford, American Home's sering ketua dan kepala eksekutif yang berkemauan keras, mampu berbagi dan, mungkin lebih penting, melepaskan kekuatan. "

· 13 Januari 2000, Perusahaan Warner-Lambert menunjukkan bahwa, sebagai akibat dari perubahan peristiwa, ia mengeksplorasi alternatif-alternatif strategis, termasuk bertemu dengan Pfizer, mengikuti pendekatan Pfizer baru-baru ini. Dalam hal itu, Warner-Lambert mengatakan bahwa Dewan Direksinya telah memberi wewenang kepada manajemen untuk berdiskusi dengan Pfizer untuk mengeksplorasi kombinasi bisnis potensial. Perusahaan menyatakan bahwa, dalam terang keadaan yang berubah-ubah, Dewannya telah menyimpulkan bahwa ada kemungkinan yang masuk akal bahwa proposal kondisional yang dikeluarkan oleh Pfizer sebelumnya dapat menyebabkan transaksi, yang cukup layak untuk diselesaikan, yang lebih baik secara finansial untuk Warner – Lambert shareholders dari penggabungan yang diusulkan dengan American Home Products.

Lodewijk JR de Vink, ketua, presiden dan chief executive officer dari Warner-Lambert, menyatakan, "Itu selalu menjadi tujuan Dewan untuk mengamankan transaksi terbaik bagi para pemegang saham Warner-Lambert dan kita sekarang akan melanjutkan diskusi dengan Pfizer. untuk menentukan apakah menggabungkan dengan mereka untuk mencapai tujuan itu mungkin. "Perusahaan menekankan bahwa tidak ada jaminan bahwa perjanjian apa pun pada transaksi dengan Pfizer, atau transaksi lainnya, akan terwujud.

· 24 Januari 2000, sebagai tanggapan atas pertanyaan, Perusahaan Warner-Lambert mengatakan bahwa mereka akan terus mengeksplorasi alternatif strategis, termasuk diskusi dengan Pfizer. Tujuan Perusahaan yang tak tergoyahkan adalah memberikan nilai terbesar bagi pemegang saham Warner-Lambert. Pejabat Warner-Lambert menekankan bahwa tidak ada jaminan bahwa transaksi apa pun akan selesai dan tidak memberikan komentar lebih lanjut.

Apakah Produk Rumah Amerika yang ditinggalkan pengantin perempuan di altar? The Wall Street Journal tidak berpikir demikian, bahkan mereka menyebut American Home the Runaway Bride di artikel November mereka. Selain itu mereka mendaftarkan beberapa perusahaan yang American Home memiliki diri mereka tersisa di altar.

· Awal November 1997, American Home Products dan SmithKline Beecham memulai pembicaraan merger.

· 30 Januari 1999, Pembicaraan bubar.

· 1 Juni 1998, American Home dan Monsanto mengumumkan kesepakatan untuk bergabung.

· 13 Oktober 1998, American Home dan Monsanto membatalkan rencana untuk bergabung.

· 3 November 1999, American Home dan Warner-Lambert Co. dalam pembicaraan untuk bergabung.

Akuisisi

Akuisisi pada dasarnya adalah fungsi dari satu perusahaan yang memakan dan mencerna yang lain. Hasilnya adalah bahwa perusahaan yang mengakuisisi menopang kelemahan inti atau menambah kapasitas baru tanpa menyerahkan kendali, yang mungkin terjadi dalam merger. Kemampuan yang ditambahkan, daripada sinergi biasanya alasan di balik akuisisi. Dalam situasi ini, budaya perusahaan yang mengakuisisi berlaku. Seringkali satu perusahaan akan memperoleh yang lain untuk kekayaan intelektual mereka, karyawan mereka atau untuk meningkatkan pangsa pasar. Ada banyak strategi dan alasan mengapa satu perusahaan mengakuisisi yang lain, karena Anda akan segera menemukan.

Guardian Protection Services telah membebaskan perusahaan-perusahaan alarm di wilayah operasi timur lautnya untuk menambah pertumbuhan internal. Russ Cersosimo, presiden mengatakan, "Ini hanyalah cara lain bagi kami untuk memuaskan selera kami untuk berkembang. Dapatkan basis komersial dan kekuatan penjualan komersial mereka yang ada di kantor-kantor itu. Kami ingin memastikan bahwa kami dapat mencerna akun baru tanpa menempatkan tekanan pada aliran kertas kami dan sistem yang kami miliki. "

Siapa yang melakukan akuisisi R & D dengan baik? Electronics Business baru-baru ini menjawab, "Cisco Systems Inc., San Jose, perusahaan peralatan jaringan, yang menawarkan banyak kisah sukses di antara 40 akuisisi dalam enam tahun terakhir." Tak satu pun dari akuisisi mereka berada di pasar yang matang, tetapi semuanya terdepan, memungkinkan Cisco untuk memperluas penawaran produknya. Cisco melindungi taruhan akuisisi melalui volume. Ammar Hanafi, direktur grup pengembangan bisnis di Cisco mengatakan, ini mengandalkan dua dari tiga akuisisi yang berhasil dan sisanya yang ketiga hanya berhasil. Mendapatkan orang, kekayaan intelektual dan keahlian khusus penting bagi perusahaan seperti Cisco. Mereka berpikir bahwa bahkan jika teknologi yang diperoleh tidak berjalan dengan baik, mereka memiliki para insinyur. Umumnya, setiap perusahaan yang berkembang cepat seperti Cisco tidak dapat mempekerjakan orang dengan cukup cepat dan personil yang terkait merupakan keuntungan bagi kemajuan perusahaan. Retensi karyawan yang berkenalan merupakan inti dari strategi akuisisi mereka. "Jika kami akan kehilangan orang-orang yang penting bagi keberhasilan perusahaan target, kami mungkin tidak akan memiliki minat," kata kontroler Cisco, Dennis Powell.

"Cisco tidak melakukan akuisisi besar, masalah budaya terlalu besar," kata Hanafi. Cisco membeli perusahaan tahap awal dengan sedikit atau tanpa pendapatan. Sementara mereka sering membayar harga sangat tinggi untuk akuisisi, mereka tampaknya lebih baik daripada kebanyakan dengan pilihan mereka. Antara tahun 1993 dan 1996, Cisco membeli teknologi switching LAN mutakhir dengan total $ 666 juta. Lebih dari setengahnya dihabiskan di Grand Junction Networks Inc., yang mengembangkan switcher Ethernet cepat. Pada saat pembelian, diperkirakan bahwa pendapatan tahunan Grand Junction adalah $ 30 juta. "Hari ini, empat akun pengalihan LAN account untuk $ 5 miliar dari Cisco $ 12 miliar dalam pendapatan tahunan." "Kami mengakuisisi perusahaan karena kami percaya mereka akan berhasil. Jika kami tidak percaya pada kesuksesan mereka, kami tidak akan mendapatkannya," kata Powell.

Sedikit dikenal West Coast Texas Pacific Group (TPG) telah mengakuisisi pada kecepatan yang tergesa-gesa. Pembelian semikonduktor dan telekomunikasi mereka termasuk, GT Com pada tahun 1995, AT & T Paradyne (dari Lucent Technologies Inc.) pada tahun 1996, Zilog Inc. pada tahun 1997, Landis & Gyr Communications SA pada tahun 1998, ON Semiconductor (dari Motorola Inc.), Zhone Technologies Inc., MVX.COM dan Advanced TelCom Group Inc. pada tahun 1999.

Bank-bank TPG sangat bergantung pada modal intelektual. Banyak yang percaya bahwa dengan menjadi bagian dari TPG, keuntungan terbesar mereka adalah akses ke kumpulan luas orang-orang yang berbakat dan memiliki koneksi yang baik. CEO dapat memanfaatkan kontak TPG di industri lain di seluruh dunia. "TPG memiliki kemampuan untuk membangun dewan penasehat virtual … yang bahkan tidak perlu mereka bayar," kata Armando Geday, presiden dan CEO GlobeSpan Inc.

Lucent Technologies, Inc. juga telah mengamuk melalui pasar yang sama dengan Cisco. Lucent & 1999 (Januari hingga Agustus) akuisisi seperti yang tercantum dalam majalah CFO meliputi:

· Kenan Systems senilai $ 1 miliar

· Menduduki Komunikasi seharga $ 24 miliar

· Sybarus seharga $ 37 juta

· Aktifkan Semikonduktor sebesar $ 50 juta

· Mosaix seharga $ 145 juta

· Zetax Tecnologia, $ N / A

· Equipamentos Batik, $ N / A

· Nexabit Networks seharga $ 900 juta

· CCOM, Edisin, $ N / A

· SpecTran seharga $ 99 juta

· Layanan Jaringan Internasional untuk $ 3,7 miliar.

Keuntungan yang dimiliki Lucent atas pesaingnya adalah akses ke pabrik ide Bell Labs yang berkapasitas 25.000 karyawan. Dengan demikian, mereka lebih mungkin untuk membeli teknologi daripada R & D. Namun, Lucent terus meninjau keunggulan komparatif teknologi dan R & D dalam hubungan dengan proyek-proyeknya sendiri dalam meninjau kemungkinan akuisisi. Lucent executive vice president dan CFO Donald Peterson mengatakan, "Di setiap ruang di mana kami berkenalan, kami telah memiliki proyek penelitian secara bersamaan di dalamnya. Itu membuat kami berpengetahuan luas, dan memungkinkan kami memiliki opsi membangun-versus-beli."

Lucent ingin unit mereka sebagai lubang untuk melakukan dengan baik dan jika akuisisi membantu penyebab itu, mereka memperoleh. Peterson juga mengatakan, "Kami melihat akuisisi sebagai alat di antara banyak unit bisnis kami dapat digunakan untuk memajukan rencana bisnis mereka. Kami mengevaluasi akuisisi satu per satu, dalam konteks strategi bisnis unit."

Tyco International Ltd. adalah produsen global terdiversifikasi dan pemasok produk industri dan sistem dengan posisi kepemimpinan di masing-masing empat segmen bisnisnya: Produk Sekali Pakai dan Khusus, Layanan Kebakaran dan Keamanan, Kontrol Aliran, dan Komponen Listrik dan Elektronik. Melalui strategi korporasinya dalam produksi bernilai tinggi, operasi terdesentralisasi, pertumbuhan melalui akuisisi yang sinergis dan strategis, dan ekspansi melalui globalisasi produk / pasar, Tyco telah berevolusi. Dari awal Tyco pada tahun 1960 sebagai laboratorium penelitian swasta, telah berubah menjadi perusahaan industri multi-nasional saat ini yang terdaftar di Bursa Efek New York. Perusahaan beroperasi di lebih dari 80 negara di seluruh dunia dan memiliki pendapatan fiskal 1999 lebih dari $ 22 miliar.

Pada pertengahan 1980-an, Tyco mengembalikan fokusnya untuk mempercepat pertumbuhan yang tajam. Selama periode ini, ia mereorganisasi afiliasinya ke dalam segmen bisnis saat ini yang tercantum di atas. Nama Perusahaan diubah dari Tyco Laboratories, Inc. menjadi Tyco International Ltd. pada tahun 1993, untuk mencerminkan operasi global Tyco secara lebih akurat. Selanjutnya, menjadi, dan tetap, kebijakan Tyco untuk fokus pada penambahan produk industri / komersial berkualitas tinggi, hemat biaya, berteknologi rendah ke lini produknya yang dapat dipasarkan secara global.

Selain itu, Perusahaan mengadopsi pedoman akuisisi sinergis dan strategis yang menetapkan tiga standar garis dasar untuk akuisisi potensial, termasuk:

1. Perusahaan yang akan diakuisisi harus berada dalam bisnis yang terkait dengan salah satu dari empat segmen bisnis Tyco.

2. Perusahaan yang akan diakuisisi harus dapat memperluas lini produk dan / atau meningkatkan distribusi produk di setidaknya salah satu segmen bisnis Tyco.

3. Perusahaan yang akan diakuisisi yang akan memperkenalkan produk baru atau lini produk harus menggunakan teknologi manufaktur dan / atau pemrosesan yang sudah akrab dengan salah satu segmen bisnis Tyco.

Tyco juga mengembangkan pendekatan yang sangat disiplin untuk akuisisi berdasarkan tiga kriteria utama yang Perusahaan terus gunakan hari ini untuk mengukur potensi akuisisi:

1. Hasil pasca-akuisisi akan berdampak positif langsung pada pendapatan;

2. Peluang untuk meningkatkan laba operasi harus bersifat substantif;

3. Semua akuisisi harus tidak dilutif bagi pemegang saham.

Perubahan Peraturan Akuntansi FASB

Aturan mainnya berubah. Beberapa manfaat akuntansi akuisisi akan segera hilang. Menghabiskan waktu ekstra dengan departemen akuntansi dan hukum Anda dapat terbukti bermanfaat dalam jangka panjang.

George Donnelly, dalam artikelnya di majalah CFO menulis, "Keadaan aturan akuntansi saat ini jelas merupakan faktor dalam kegiatan akuisisi ingar-bingar di Cisco Systems dan Lucent Technologies Inc. Seperti banyak perusahaan teknologi tinggi, dua raksasa dapat memperoleh dengan sedikit drag pada keuangan mereka, karena akuntansi penggabungan kepentingan memungkinkan mereka untuk menghindari biaya goodwill yang memberatkan yang jika tidak akan merusak pendapatan.

Tetapi karena hukuman mati Dewan Standar Akuntansi Keuangan telah dikenakan pada pooling, perusahaan harus menggunakan akuntansi pembelian langsung setelah 1 Januari 2001. Kemudian pembeli harus amortisasi goodwill selama tidak lebih dari 20 tahun. "

Konsolidasi dan Rollup

Bill Wade dalam Distribusi Industri mengatakan: "Premis dasar tidak bisa lebih sederhana. Ambil industri yang sangat terfragmentasi – seperti distribusi – menghadapi perubahan teknologi, pergolakan pelanggan atau kesulitan pembiayaan kronis., Lebih buruk, beberapa pesaing yang sebelumnya tidak dikenal dari luar bisnis Karena para pemimpin industri adalah bisnis yang dikelola keluarga dengan strategi suksesi terbatas, langkah selanjutnya untuk melindungi laba dan melanjutkan pertumbuhan adalah jelas: konsolidasi. "

Konsolidasi atau rollup, seperti yang sering disebut, umumnya terjadi ketika sebuah organisasi atau individu dengan kantong dalam menetapkan untuk membeli perusahaan kecil kecil dalam industri yang terfragmentasi dan mengendalikannya di bawah bendera baru atau kolektif. Pada tahun 1997, Asosiasi Distributor Grosir Nasional melaporkan bahwa 42 dari 54 industri yang mereka pelajari telah dipengaruhi secara signifikan oleh konsolidasi. Seringkali manajemen profesional dan kekuatan beli menciptakan skala ekonomi yang memungkinkan konsolidator untuk memetik buah gantung rendah di industri. Mereka akan berinvestasi secara signifikan dalam sistem untuk menghilangkan duplikasi upaya dan inefisiensi yang ada dalam industri yang dikonsolidasikan.

Sementara beberapa menyebutnya asap dan cermin, banyak konsolidator menghasilkan hasil yang luar biasa. Pada tahun 1997, pada usia 39 tahun, jagoan keuangan Jonathan Ledecky membuat kesepakatan yang berani. Seperti yang dilaporkan di majalah CFO, Dia pergi ke pasar ekuitas publik dan mengumpulkan setengah miliar dolar untuk perusahaannya, Consolidation Capital Corp, dalam penawaran publik awal yang kurang ajar. Tanpa pemasukan, aset, sejarah operasi atau identitas (nama atau industri), dia meningkatkan modal dalam kolam yang buta pada kekuatan reputasinya sendiri.

Produk Kantor AS (USOP) adalah hasil dari 220 akuisisi. Sharp Pencil adalah salah satu dari enam perusahaan pemasok kantor swasta yang dipimpin oleh Ledecky. Namun dia tidak berhenti, setelah dua tahun, dan 220 akuisisi kemudian, USOP adalah anggota Fortune 500, dengan pendapatan $ 3,8. "Itu gila," kata Donald Platt, wakil presiden senior dan CFO di USOP. Platt melakukan sangat banyak pada sumber daya luar, termasuk tim pengacara dan akuntan untuk menyelesaikan pekerjaan (220 akuisisi). "Kami membatasi pada perusahaan yang dikelola dengan baik dan menguntungkan. Paling buruk, kami masih akan menghasilkan uang," kata Platt.

H. Wayne Huizenga adalah pemilik tim bisbol Florida Marlins. Dia juga raja dari konsolidator. Dia memelopori tekniknya dengan menggulirkan bisnis truk sampah untuk menciptakan Waste Management Inc., perusahaan limbah terbesar di negara ini. Dia melanjutkan untuk membuat rantai video terbesar, Blockbuster Video. Dengan AutoNation, Huizenga, sekarang berjuang, sedang menyerang industri otomotif ritel. Pada pertengahan Desember 1999, AutoNation memiliki 409 waralaba ritel tetapi mengumumkan penutupan 23 superstore mobil bekas mereka.

Michael Riley belajar tentang konsolidasi saat melayani sebagai pengacara pribadi untuk Huizenga. Pada Juli 1999, perusahaan Riley, Atlas Recreational Holdings Inc., membayar $ 14 juta untuk membeli bunga pengendali di satu-satunya rantai dealer RV yang dijual di Amerika Serikat, Holiday RV Superstores Inc., di Orlando, Florida. Niat Riley adalah untuk menumbuhkan perusahaan dari $ 74 dalam penjualan tahunan pada tahun 1998 menjadi $ 1 miliar pada tahun 2003 dengan mengakuisisi dealer lain.

Riley mengatakan, "Konsolidasi benar-benar akan membantu. Kita dapat membawa keuntungan bagi penjualan dan layanan.

Industri yang Sama, Strategi Berbeda

Pada pertengahan 1997, roll-up, United Rentals dan NationsRent dibentuk. Mereka sedang berlomba, tetapi menggunakan strategi berbeda untuk mencapai hasil mereka. Setelah dua tahun penuh keributan di perusahaan-perusahaan, United memiliki 482 lokasi sementara NationsRent telah mengumpulkan hanya 138 toko. NationsRent telah mengembangkan identitas nasional dengan toko-toko yang mirip dan memiliki papan nama dan tata letak yang sama. Persewaan United Rentals sebenarnya tidak diketahui karena toko mempertahankan penampilan sebelumnya.

Motivasi untuk Konsolidator

Ada beberapa alasan bagus mengapa konsolidator menyerang industri tertentu. Daftar berikut memberikan beberapa rasional yang membantu mereka dalam proses pengambilan keputusan mereka. Ketika Anda mencari untung dari tren, ingatlah elemen-elemen ini ketika Anda membuat pilihan tentang apa yang harus diperoleh.

· Keyakinan oleh pemain bahwa mereka dapat menangkap pangsa pasar tambahan yang signifikan dan sangat menguntungkan dengan menerapkan manajemen terdepan, pengadaan, distribusi dan praktik layanan yang akan memberi mereka keunggulan kompetitif atas pemain yang lebih kecil.

· Dapatkan pelanggan nasional melalui peningkatan kemampuan dalam memberikan layanan standar tertinggi dan cakupan geografis nasional.

Pelanggan yang lebih besar dari saluran distribusi independen mencari jelajah geografis dan jaringan lokasi yang memungkinkan kemampuan layanan yang lebih besar, dan pelanggan yang lebih kecil menginginkan tingkat layanan pelanggan dan respons yang tinggi.

· Pelanggan & # 39; keinginan untuk kecanggihan produk yang lebih baik.

· Sinergi asuransi dan pembiayaan.

Industri Terfragmentasi Matang untuk Konsolidasi dan Rollup

Beberapa industri yang siap untuk konsolidasi atau rollup contoh termasuk perbaikan truk tugas berat, produk kantor, dealer kendaraan rekreasi, toko penyewaan (peralatan, peralatan dan pesta) dan distribusi. Konsolidasi tidak terjadi begitu saja. Hal ini dipicu oleh pergeseran pemasok dan harapan pelanggan. Konsolidasi dalam basis pemasok atau kumpulan pelanggan sering mengubah rasional ekonomi untuk struktur suatu industri. Pergeseran fungsional disertai dengan perubahan margin yang serius di sepanjang peserta saluran.

Perhatikan kecepatan di mana suatu industri dapat mengalami konsolidasi. Jika Anda seorang konsolidator, pilihlah buah penggantungan rendah sebelum orang lain mengalahkan Anda. Jika Anda melawan konsolidasi, perhatikan keadaan industri Anda dan buat penyesuaian (seperti aliansi strategis) dengan rencana bisnis Anda jika industri Anda sangat terfragmentasi.

· TruckPro, penciptaan penjualan Haywood dan Stephens Investments senilai $ 150 juta, dijual pada Mei 1998 kepada AutoZone, raja distribusi komponen otomotif do-it-yourself seharga $ 3 miliar.

· Pada bulan Juni 1998, sembilan perusahaan distribusi tugas berat dengan volume $ 6 hingga $ 37 juta, secara bersamaan bergabung dan mengumpulkan $ 46 juta dari masyarakat untuk perusahaan baru senilai $ 200 juta, TransCom USA.

· Brentwood Associates, sebuah perusahaan modal ventura, selama Musim Semi dan Musim Panas1998, menciptakan HAD Parts System, Inc. sebuah operasi senilai $ 145 juta, dengan mengakuisisi tiga perusahaan di Tenggara.

· Pada bulan Juli 1998, Aurora Capital QDSP memperoleh minat utama dalam sembilan perusahaan tugas berat dari FleetPride, divisi dan layanan jasa senilai $ 200 juta.

Tersebut di Truck Parts & Service, "Di sini para pengidap independen memiliki kerugian yang mengejutkan untuk melakukan roll-up. Konsolidator memiliki akses ke modal dalam jumlah besar. Namun, bisnis independen harus membiayai pertumbuhannya dengan laba retaines dari operasi saat ini. Layanan teluk, biaya pelatihan yang signifikan dan terus meningkat, pemrosesan data, dan teknologi komunikasi, semua tuntutan untuk peningkatan modal kerja. Keuntungan biaya perolehan pemain besar pada akhirnya akan memenangkan dia semua bisnis armada mega dan sebagian besar bisnis dari armada berukuran sedang.

Melengkapi keuntungan biaya perolehan komponennya, konsolidator akan dapat menurunkan banyak biaya overhead melalui manajemen terpusat dan diskon volume … Penghematan gabungan dalam biaya perolehan komponen dan pengurangan overhead seharusnya dengan mudah melebihi 4% dari penjualan. "

Beberapa indikator bahwa industri (industri apa saja) siap untuk konsolidasi tercantum di bawah ini. Jika Anda melihat industri Anda memiliki masalah serupa, itu hanya masalah waktu. Rencanakan sekarang untuk apa yang akan datang. Di mana Anda ingin ketika kereta tiba?

· Tingkat pemisahan yang tinggi dengan banyak perusahaan kecil dan sedikit, jika ada, yang mendominasi pemain.

· Industri besar yang stabil dan berkembang.

· Banyak manfaat untuk skala ekonomi.

· Sinergi yang dapat dicapai dengan mengkonsolidasikan perusahaan.

· Penggunaan yang jarang dari sistem informasi manajemen yang canggih.

· Keterbatasan akses ke pasar modal publik dan struktur modal yang agak tidak efisien di antara perusahaan.

· Kurangnya peluang, secara historis, bagi pemilik untuk melikuidasi bisnis mereka jika mereka ingin meninggalkan industri.

Alasan Pemilik Bisnis Menjual ke Konsolidator

Alasan pemilik bisnis untuk menjual bisnisnya sangat beragam seperti orang. Biasanya bukan satu alasan tetapi beberapa alasan gabungan yang memengaruhi keputusan penjual. Daftar berikut memberi Anda area umum yang mungkin mendorong keputusan penjualan:

· Pemilik generasi pertama, tanpa ahli waris, hampir pensiun.

· Kurangnya modal untuk membuat peningkatan teknologi dan modal yang diperlukan untuk bersaing, dalam suatu industri, dan dengan pesaing baru.

· Tingkat pertumbuhan rata-rata dalam industri.

· Profitabilitas yang lebih baik sebagai bagian dari organisasi yang lebih besar.

· Pembelian terpusat.

 Merger & Akuisisi Konsultan Terencana Sistematis Dapat Mengakibatkan Pertumbuhan Organisasi

Merger dan Akuisisi (M & A) secara strategis penting dalam meningkatkan daya saing dan pertumbuhan organisasi. Biasanya akuisisi, merger, dan divestasi terjadi pada waktu yang agresif untuk memastikan keberhasilan perubahan. Penting untuk memahami bahwa tujuan utama merger dan akuisisi bukanlah untuk tumbuh dengan cepat tetapi bagi perusahaan kecil untuk melakukan apa yang mereka lakukan dengan lebih baik.

Bagaimana konsultan membantu bisnis untuk mencapai keberhasilan M & A?

Konsultan perusahaan dan konsultan membantu perusahaan bisnis kecil meningkatkan peluang sukses merger dan akuisisi melalui pendekatan yang berorientasi pada hasil dan terintegrasi yang menghubungkan integrasi merger, strategi akuisisi dan ketekunan. Itu konsultasi merger & akuisisi perusahaan biasanya membangun kemampuan M & A yang kuat yang membentuk fondasi bagi keberhasilan dalam lima langkah penting.

1. Strategi Akuisisi:

Perusahaan konsultan membantu usaha kecil program M & A mereka sebagai vektor strategi pertumbuhan. Mereka akan bekerja dengan perusahaan untuk memutuskan di mana akan berinvestasi dan kemana harus melepaskan sesuai dengan strategi perusahaan. Ini membantu perusahaan untuk memprioritaskan peluang pertumbuhan mereka dan mengembangkan program M & A yang disesuaikan berdasarkan pengalaman sebelumnya.

2. Divestasi dan perpisahan:

Konsultasi merger dan akuisisi profesional bersama perusahaan dalam rangka mengelola modal mereka dan memutuskan di mana tumbuh di mana tumbuh dan ke mana harus ditumpahkan. Manajemen dapat lebih memusatkan perhatiannya pada bisnis intinya dan membuka nilai pemegang saham substantif, dengan secara serius melepaskan aset non-inti atau organisasi yang memisahkan.

3. Usaha patungan dan aliansi

Konsultan membantu klien di seluruh proses usaha patungan, yang merupakan pengembangan strategi, implementasi operasi dan pemilihan mitra. Karena pengetahuan mereka yang mendalam dan pengalaman yang luas dalam domain ini, banyak konsultan di seluruh dunia telah menemukan bahwa aliansi antara dua atau lebih usaha bisnis yang paling sering salah karena pengabaian pengembangan strategi.

Bertahun-tahun memahami domain ini telah membantu perusahaan konsultan untuk fokus secara tidak proporsional untuk memastikan bahwa kesepakatan M & A disusun dengan benar dari outsets. Juga, struktur konsultan berurusan dengan visi bersama yang sangat jelas dan pemahaman yang kuat tentang ekonomi timbal balik.

4. Integrasi penggabungan

Perusahaan harus memaku tindakan kritis, untuk membuat M & A membayar lunas. Penting untuk memahami bahwa menggabungkan dua usaha bisnis membutuhkan tindak lanjut yang ketat pada daftar panjang tugas-tugas integrasi. Menjadi nama yang berfokus pada kualitas, kualitas integrasi merger selalu dijaga sesuai dengan norma dan peraturan yang ditetapkan oleh industri.

Sebagai usaha bisnis kecil, Anda harus memahami bahwa integrasi merger sulit dilakukan dengan bantuan dari para profesional yang memiliki keahlian di bidang pekerjaan mereka. Banyak perusahaan konsultan mengikuti pendekatan unik yang sesuai dengan spesifik kesepakatan M & A untuk menangkap nilai dari hari pertama.

5. Uji tuntas strategis

Banyak konsultan berpengalaman bekerja sama dengan tim klien mereka untuk membantu mereka membuat keputusan investasi yang lebih baik. Menjaga jejak kejadian terbaru dari domain ini, mereka menghasilkan wawasan melalui ketekunan untuk membuktikan atau menyangkal tesis kesepakatan.

6. Skrining akuisisi

Dalam semangat untuk mencapai kepuasan maksimal, perusahaan konsultan membantu klien mengembangkan tesis investasi yang cukup selaras dengan peluang pertumbuhan mereka. Mereka bekerja untuk meningkatkan aliran kesepakatan dengan menyaring target spesifik dan beragam berdasarkan kriteria yang ditetapkan dalam strategi M & A. Selain itu, mereka mengembangkan peta jalan untuk mendekati target.

Bagaimana Menjaga Pacar Anda Melekat pada Anda & Memastikan Ia Tidak Pernah Meninggalkan Anda! Ikuti Ini Sekarang

Hubungan bisa menjadi sedikit terlalu sulit untuk dihadapi begitu kebaruan awal memudar. Setelah Anda melihat satu sama lain dalam kemungkinan terburuk Anda dan membiarkan kepuasan mengambil alih membuat pacar Anda tertarik pada Anda dapat menjadi sedikit sulit tetapi dapat dilakukan dengan sedikit kerja. Berikut beberapa hal yang perlu Anda lakukan agar pacar Anda tetap tertarik.

Dapatkan tampilan baru

Kamu lelah dengan penampilanmu kan? Jadi mengapa menyalahkan pria Anda jika dia mengatakan hal yang sama? Lakukan sesuatu yang dramatis dan ubahlah penampilan Anda. Ini bisa menjadi gaya rambut baru atau perubahan lemari pakaian. Semua adil ketika dilakukan untuk menjaga yang lain tertarik dan memperhatikan Anda.

Dapatkan sibuk dengan hidup Anda sendiri

Bergaul dengan kekasihmu sepanjang waktu? Itu harus berubah. Jadilah sedikit mandiri dan dapatkan kehidupan Anda sendiri. Nikmati ruang Anda, lakukan hal-hal yang membuat Anda bersemangat dan memiliki kehidupan yang sibuk. Itu akan memastikan bahwa Anda tidak membuat dia bosan dengan apa pun untuk dibicarakan.

Jangan menginjak ruangnya

Para pria menghadiahi ruang mereka seperti tidak ada yang lain. Jadi jangan melangkahi garis tak kasat mata yang telah dia ambil memisahkan "milikmu" dan "milikku". Jauhi barang-barangnya dan jangan pernah mengecek ponselnya. Percayai dia cukup untuk membuatnya merasa bertanggung jawab terhadap Anda dan dia akan menghormati Anda dan tetap tertarik pada Anda.

Memahami bagaimana pikirannya bekerja

Bacalah pesan diam dari protes yang dia kirimkan kepada Anda setiap kali Anda memerasnya secara emosional dan membuatnya melakukan sesuatu yang benar-benar tidak ingin dia lakukan. Memaksa dia untuk pergi ke rumah ibumu atau menyeretnya untuk berbelanja ketika yang dia inginkan hanyalah mengambil beberapa bir dan bersantai di rumah bukanlah apa yang seharusnya kamu lakukan.

Abaikan dia untuk membangkitkannya

Kadang-kadang sedikit pengabaian dapat membuat keajaiban membuat orang tertarik pada Anda. Buat dia mengejarmu sedikit bahkan jika dia adalah pacarmu. Jangan membuatnya merasa begitu nyaman sehingga dia menganggap Anda begitu saja. Jadi putuskan panggilannya sesekali atau batalkan dia karena alasan yang tidak dapat dihindari. Dia akan tetap tertarik pada Anda karena ia harus bersaing dengan hal-hal lain yang menghuni kehidupan Anda.

Dapatkan sedikit vulgar

Seks adalah cara lain untuk membuat pacar Anda tertarik pada Anda. Jaga aksi pedas dan cabul dan dia akan terpikat pada Anda.

Berada di sana untuknya

Buat dia merasa seperti Anda akan selalu ada untuknya dan bersungguh-sungguh. Berada di sana untuk mendukungnya dan untuk merayakan bersamanya dan dia akan benar-benar menghargai Anda dan tetap tertarik pada Anda.